Pendidikan

THETA TRADING: Pendekatan Praktis untuk Opsi Perdagangan Menggunakan Peluruhan Waktu

SCP-682 Termination Log | SCP Foundation Experiment Log T-98816-OC108/682 (Maret 2019).

Anonim

TRADING THETA: Pendekatan praktis untuk opsi perdagangan menggunakan TIME DECAY oleh Lokesh Madan

Peluruhan waktu dapat menjadi hal yang luar biasa bagi penjual opsi. Sebenarnya, ini adalah kekuatan pendorong di belakang apa yang disebut sebagai strategi 'penghasil pendapatan' . Pedagang memegang posisi, menunggu, dan kemudian keluar dengan untung yang bagus. Ketika posisi netral pasar, dan ketika pasar berperilaku, semua keuntungan dapat dikaitkan dengan keajaiban pembusukan waktu. Posisi dengan pembusukan waktu positif dapat kehilangan uang ketika aset yang mendasari tidak berperilaku seperti yang diantisipasi. Kerugian ini secara langsung berkaitan dengan gamma negatif [Yunani yang mengukur tingkat perubahan delta. Gamma negatif membuat posisi lebih lama (lebih bullish) karena pasar jatuh dan lebih pendek (lebih bearish) seiring dengan rally pasar]. Untuk masa tunggu kami untuk membuktikan menguntungkan, perlu bagi pasar untuk 'berperilaku'. Terjemahan: Pasar tidak boleh terlalu dekat dengan harga strike (s) dari opsi yang dijual.

Untuk posisi di mana opsi pendek hanya memiliki harga strike tunggal (kalender, kupu-kupu, spread kredit), yang mendasari harus tetap dekat, atau bergerak menuju harga strike untuk mendapatkan keuntungan maksimum. Ada kelonggaran, tetapi kerugian terjadi ketika gerakan yang mendasari jauh dari serangan itu. Untuk posisi dengan dua pemogokan pendek seperti itu (condor, misalnya), yang mendasari harus tetap berada di antara harga-harga pemogokan tersebut (sebaiknya tidak dekat) untuk periode menunggu untuk berhasil.

UNTUK PEMBAYARAN OPSI

Kebalikannya berlaku untuk pemilik opsi. Ketika memiliki opsi, pedagang memiliki potensi untuk mencetak laba besar - jika aset yang mendasari membuat langkah yang diantisipasi. Namun, opsi membuang-buang aset dan kehilangan nilai setiap hari. Untuk pemilik opsi, berlalunya waktu adalah faktor negatif dan setelah opsi dibeli, pergerakan harga yang diinginkan harus terjadi sebelum opsi berakhir, dan lebih cepat lebih baik. Perhatikan bahwa yang mendasarinya tidak harus pindah ke harga tertentu ketika rencana Anda adalah menjual opsi dengan baik sebelum kedaluwarsa (disarankan). Idenya adalah menjual opsi ketika harganya telah dihargai cukup untuk memberikan keuntungan yang diinginkan.

Terlalu banyak pemilik opsi membuat kesalahan dengan membeli opsi dan menahannya sampai akhir, dengan demikian mengorbankan setiap sen yang dibayarkan untuk premi waktu.

MANAJEMEN RISIKO Dan itulah masalahnya. Menunggu opsi untuk membusuk adalah 'mudah, ' tetapi bisa menjadi proposisi yang berisiko. Di dunia nyata, hal-hal tidak sederhana. Saham atau indeks yang mendasari mungkin mendekati harga strike dari opsi pendek Anda (s). Itu bisa menjadi situasi yang menakutkan - terutama bagi pedagang pemula yang mengalami ini untuk pertama kalinya. Reaksi alami dan sesuai adalah untuk mengurangi rasa takut dengan mengurangi atau menghilangkan risiko. Bersedia melakukan tindakan defensif adalah bagian penting dari mengelola risiko untuk theta positif ini (pembusukan waktu ada di pihak Anda), perdagangan negatif-gamma. Ketika segala sesuatunya berjalan dengan baik, para pedagang yang memegang posisi positif theta dapat membuat kehidupan yang baik. Namun ketika pasar menjadi volatile atau unidirectional, kerugian dapat terakumulasi dengan cepat. Untuk bertahan hidup, pedagang harus menjadi manajer risiko yang terampil. Ini adalah garis tipis antara keluar dari posisi yang menjadi terlalu berisiko untuk dimiliki dan mempertahankan perdagangan sedikit lebih lama, mencari pembalikan pasar. Kesulitan terbesar bagi pedagang pemula adalah menghindari mengadopsi pola pikir ini: “Pasar tidak dapat bergerak lagi ke arah ini. Lihatlah sudah seberapa jauh. Saya tahu ada pembalikan segera. ”Pikiran itu mewakili keinginan kematian finansial. Percayalah, itu adalah pola pikir yang mudah untuk dikembangkan. Kami selalu lebih memilih untuk percaya bahwa kami membuat keputusan perdagangan yang baik dan bahwa perdagangan kami akan bekerja dengan baik pada akhirnya. Itu adalah bias konfirmasi. Dan mungkin ini akan menjadi menguntungkan ketika semua dikatakan dan dilakukan. Namun, risiko kehilangan substansial menjadi tinggi; terlalu tinggi bagi pedagang yang disiplin dan sukses untuk mengambil risiko menunggu. Dia tahu bahwa sesuatu yang buruk dapat terjadi dan bahwa akhir yang bahagia tidak akan pernah terlihat. Sebagai contoh, tidak jarang terjadi reli saham untuk 'memeras celana pendek' hanya untuk kembali ke bumi. Yang terjadi. Tapi mengapa mengambil risiko? Mengapa menempatkan diri Anda pada posisi untuk mengambil kerugian besar? Pola pikir yang tepat adalah: “Saya tidak tahu apakah pasar bergerak lebih tinggi atau lebih rendah dari sini. Saya memiliki bias, tetapi saya tidak mampu mengambil kesempatan itu. Saya akan keluar dari perdagangan saya yang berisiko dan mengambil kerugian. Saya akan bertahan untuk berdagang (dan sejahtera) di masa depan. Jika saya ingin menempatkan taruhan pada bias pasar saya saat ini, saya dapat menemukan cara yang jauh lebih baik untuk membuat permainan itu daripada mempertahankan posisi saya yang sekarang (kehilangan uang dan berisiko). ”Selama diskusi tentang manajemen posisi, seorang trader menawarkan berikut: “Theta adalah bagaimana saya melacak kemajuan saya untuk perdagangan apa pun.” Saya mengerti. Kami melihat nilai dari akun kami tumbuh dengan mantap. Kami melihat harga opsi pendek bergerak ke nol (atau harga spread kami mengalami peningkatan nilai). Sangat mudah bagi pedagang baru untuk percaya bahwa mereka menemukan Holy Grail of trading. Euforia itu bisa berlangsung cukup lama. Harap diingat: Tidak ada uang gratis. Semua perdagangan melibatkan risiko. Kemenangan beruntun dapat berakhir tiba-tiba.

Theta adalah REWARD trader untuk hari lain berlalu tanpa konsekuensi yang relevan. Theta adalah hadiah untuk mengambil risiko dan memiliki pihak yang menang . Ya, Anda dapat menyaksikan keuntungan bertambah dari hari ke hari. Akan ada periode ketika rencana perdagangan (tahan dan menunggu) bekerja dengan sempurna. Hal itu tidak bermanfaat seperti yang terlihat karena dapat membawa harapan yang tidak realistis (dan berbahaya), seperti mempercayai bahwa selisih kredit perdagangan terlalu konservatif dan bahwa ada begitu banyak uang yang harus dibuat dengan menjual opsi telanjang. Ketika pedagang tidak membeli opsi OTM ayah untuk menyelesaikan penyebaran kredit, premi bersih yang dikumpulkan jauh lebih besar. Itu meningkatkan potensi keuntungan. Kesulitannya adalah bahwa risiko telah tumbuh sangat besar — ​​karena kerugian pada dasarnya tidak terbatas. Seseorang yang tidak hidup melalui pasar yang keras dapat bangkrut dalam sekejap. Pedagang yang kurang berpengalaman sering menyingkirkan semua peringatan karena pasar yang tidak stabil tersebut mewakili sesuatu yang belum pernah dilihatnya. Ketika Anda melihat hari-hari berlalu dan keuntungan menumpuk, mudah untuk melupakan fakta bahwa risiko (didefinisikan sebagai jumlah uang yang dapat hilang dari posisi Anda saat ini) telah meningkat. Faktor yang berubah seiring waktu berlalu adalah bahwa probabilitas menimbulkan kerugian itu sekarang lebih kecil. Hanya membutuhkan SATU hari yang buruk untuk membunuh keuntungan dari minggu mengumpulkan theta. Terjemahan, karena Anda terus menunggu, dua langkah standar deviasi (diharapkan sekitar sekali setiap 20 hari perdagangan) dapat mengubah pemenang menjadi pecundang. Ketika seorang pedagang melihat sebuah akun tumbuh setiap hari, dia menjadi buta terhadap risiko. Percayalah kepadaku. Saya telah berada di sepatu Anda dan menyaksikan theta positif menumbuhkan akun saya.

Kemudian saya memperhatikan ketika mitra Yunani theta (gamma) menarik semua keuntungan, dan lebih banyak lagi, dari akun yang sama.

Kenali bahaya terpesona oleh keuntungan. Risiko tidak berkurang seiring berjalannya waktu . Kemungkinan kehilangan telah menurun, tetapi itu bukan hal yang sama. Peluang kehilangan tidak mencapai nol sampai kadaluwarsa telah berlalu atau posisi telah ditutup. Harap berhati-hati terhadap risiko. Jangan menjadi terlalu percaya diri. Kerusakan waktu adalah teman Anda, tetapi itu bukan penyelamat Anda. Memiliki posisi theta yang positif dapat menjadi strategi yang sangat menguntungkan. Peringatannya adalah untuk memastikan bahwa Anda tidak pernah gagal untuk mengenali berapa banyak uang yang dapat hilang dari perdagangan apa pun.

Opsi Theta Trader - “Saya tahu risiko saya setiap saat. Saya mengelola posisi untuk mendapatkan uang, tetapi yang lebih penting adalah mempertahankan risiko yang berada dalam kemampuan saya untuk menyerap potensi kerugian ” . Ada waktu untuk menjual premium dan waktu untuk tidak menjualnya, Ada waktu untuk menjual theta dan waktu untuk memiliki gamma A, waktu untuk mengumpulkan kerusakan harian, dan waktu untuk menghindarinya. Untuk mengulangi: Pola pikir yang tepat melibatkan menerima bahwa Anda tidak tahu apakah pasar bergerak lebih tinggi atau lebih rendah. Anda mungkin memiliki bias, tetapi tidak bisa mengambil risiko memegang posisi berisiko tinggi. Anda akan posisi berisiko, mengambil kerugian, dan bertahan untuk berdagang (dan berhasil) lagi. Jika Anda ingin menempatkan taruhan pasar pada bias Anda, carilah perdagangan yang jauh lebih tidak berisiko.

Lokesh Madan
[Sumber: Algotradingindia]